外卖大战一年，美团、阿里、京东三家亏掉上千亿，怎么看这一结果？未来的外卖市场可能是什么走向？

去年秋天，手机里全是"0元喝奶茶""满25减20"。今年11月再打开外卖软件，红包薄了，满减的门槛高了，凑单凑半天也省不下几块钱。微博热搜上，"外卖大战三家少了上千亿"冲到第5位——这场打了一年多的补贴大战，账单终于算出来了。 先看平台亏了多少。汇丰研报估算，阿里即时零售从2025年二季度到2026年一季度亏了870亿元，美团、京东过去一年因为外卖大战分别亏了约440亿、420亿，三家加起来1730亿。这是研报的估算口径，不是三家财报直接相加，但每一家的财报都对得上这个量。 美团的账最直观。今年2月13日收盘后，美团在港股发了盈利预警：2025年预计净亏损233亿到243亿元，而2024年它还赚了358亿。一进一出，将近600亿的落差。核心本地商业那台"印钞机"也熄了火：2024年经营溢利524亿，2025年预计亏掉68亿到70亿。单看2025年三季度，核心本地商业就亏了141亿；上半年，核心本地商业经营利润从2024年同期的152亿骤降到37亿，利润率从25.1%掉到5.7%。 钱是怎么烧掉的。2025年2月，京东带着"百亿补贴"杀进外卖，72天日订单就破了1000万单，每天烧掉的补贴最高有1个亿。7月2日，淘宝闪购宣布500亿补贴，12个月内直补消费者和商家。美团这边，去年5月外卖单均利润归零，6月起每单倒亏约1.4元。财报季一算：2025年二季度，美团营收918亿，经调整净利润只剩14.9亿，同比跌了89%，远低于市场预期的98.5亿。 单量倒是留下了。大战前，美团和阿里平均每天送9000万单；最高峰时翻了一倍。今年9月，两家合计接近1.4亿单，比大战前高出五成。份额也变了：高盛的数据，2026年6月日均单量美团8000万、阿里6600万、京东1600万，阿里从战前两成多涨到了45%左右。仗打完了，格局基本定型。外卖大战一年，三家亏掉1730亿_新闻频道_中华网

热评：王兴：“我们犯了很多错误，交了很多学费才知道，这个世界没有神话，只有一些很朴素的道理：便宜的打败贵的、质量好的打败质量差的、认真的打败轻率的、耐心的打败浮躁的、勤奋的打败懒惰的、有信誉的打败没有信誉的。”外卖市场中，美团的单订单配送成本更低，均价更高，用户数更多。阿里要补贴烧的钱更多，要竞争需要投入更多的资金。这样一来二去，最终的赢家，会是那个每单经济模型优化的更好的。美团客单价30-32元，淘宝闪购27-28元；美团单均经济模型（UE），现在是每单赚约0.1元，淘宝闪购时每单亏1.5元。美团的履约效率（骑手网络密度、配送成本）更优。外卖是美团的核心业务，是不能输的；闪购只是阿里的副业，是饿了

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